El oro ha vuelto a ser como en las viejas épocas la opción segura para muchos inversores conservadores que desconfían de lo que puede pasar con el dólar, el euro, el yen y el yuan. Este año será su noveno de ganancias consecutivas, la racha más larga desde, al menos, 1948. ¿Su alza? Desde 2000, el metal acumula una suba mayor al 260 por ciento.

Las proyecciones para los próximos años son por demás interesantes. Importantes bancos extranjeros y analistas especializados en metales ven al commodity en niveles de entre US$ 1100 y hasta US$ 2000 por onza entre 2010 y 2012.

Los fundamentos que sostienen su tendencia y, en el último tiempo, la aceleran son dos. El primero, como protección contra la devaluación de las monedas, particularmente, el dólar; el segundo, las expectativas alcistas de inflación ante las crecientes emisiones que realizaron los bancos centrales del mundo para salir de la recesión. Sin ir más lejos, la demanda de oro crece al mismo tiempo que la deuda del gobierno estadounidense toca niveles records. “La inflación vendrá detrás, y pronto”, se escucha decir.

Muchos analistas apuntan que las razones para poseer oro siguen teniendo mucho sentido. Un alto directivo del Consejo Mundial del Oro sostuvo hace poco que la oferta de producción viene descendiendo a una tasa de entre el 4 y 5 por ciento anual, mientras que la demanda sigue siendo la misma o mayor, lo que llevará los precios hacia arriba. “La demanda se incrementará por los fondos de pensiones, soberanos y otros gestores de activos que intentan proteger su patrimonio de la inflación”, afirmó.

¿Cómo aprovechar esta tendencia?

Existen varias opciones para el inversor:

• En barras o lingotes: Hay diferentes tipos y tamaños. Van desde gramos hasta kilos. Hay barras de 5, 10, 20, 50 y 100 gramos. El spread (diferencia entre el precio de compra y venta) entre las puntas es un tema a tener en cuenta, ya que puede ir de US$ 20 a US$ 100 o más. Los más demandados, según los expertos, son los lingotes de 50 y 100 gramos. Como referencia de los precios internacionales, cada onza son 31,1 gramos.

• En monedas: Para muchos, una manera más atractiva de invertir en oro. También las hay de diferentes tipos y pureza. Son monedas acuñadas oficialmente y su cotización está ligada al oro, aunque por ser objeto de colección pueden lograr un valor extra. Las más populares entre los inversores son el Águila de oro estadounidense, el Maple canadiense, la Mexicana de oro y los Krugerrand sudafricanos.

Los Krugerrands, por ejemplo, están entre las más difundidas del mundo. Fueron acuñadas por primera vez en 1967 y contienen una onza exacta de oro, aliada con otros metales para mantener la consistencia de la moneda.
Como desventaja –y al igual que en las barras–, aparece el espacio físico donde atesorarlas y la inseguridad de tener este tipo de inversión en el hogar o caja de seguridad lo que genera un costo y este tipo de activo no dan al inversor una tasa de interés.

• Acciones del sector: Otra opción es invertir en papeles cotizantes relacionados –directa o indirectamente– al oro. Pueden ser compañías que se dediquen a la exploración, la extracción o bien el procesamiento del metal, e incluso de empresas que provean insumos al sector.

Las alternativas son de lo más diversas. Entre las acciones de mayor capitalización de mercado se encuentra Barrick Gold (ABX), que se dedica a la producción y venta de oro. Otra es Newmont Minning Corp (NEM), productora del metal con operaciones en diversos países del mundo (Australia, Perú, Indonesia y México, entre otros lugares).

También hay otras compañías más chicas con rendimientos por demás atractivos. GoldCorp (GG), con sus actividades ligadas al oro, como también plata y cobre. O bien la canadiense El Dorado Gold Corp (EGO), que produce oro, incluyendo su exploración y procesamiento.

Un índice que sirve como referencia –incluye las empresas antes mencionadas– es el S&P TSX Gold Index, que cotiza en el Toronto Stock Exchange.

No obstante, hay que tener presente varios puntos: 1) las acciones deben operarse en mercados internacionales; 2) antes de comprar, hay que realizar un análisis de la compañía; 3) su cotización puede llegar a verse influenciada por otros factores, que no sea estrictamente la evolución del oro. Hay que tener presente que son empresas cíclicas y pueden presentar una alta volatilidad.

• FCI o ETFs: Son los conocidos Fondos Comunes de Inversión, pero dedicados a invertir en empresas relacionadas al oro, y los ETFs (Exchange Trade Funds). Estos pueden replicar el oro, o una canasta de compañías del sector. Como ventaja sobresale la mayor diversificación que permiten y su facilidad para operarlos como una sola acción, aunque cotizan en el exterior.

Su precio dependerá de la oferta y demanda, que estará en línea con el valor de los títulos que el ETF tiene en su cartera, es decir, que replica. El costo de ingreso y salida es del 1 por ciento del fondo cuando, por ejemplo, en los lingotes, varía entre el 3 y el 4 por ciento, siendo eso una de sus principales ventajas. El GLD –SPDR Gold Shares– replica la evolución del oro. Dentro de este tipo de opciones, es uno de los más negociados en los Estados Unidos.

Otra alternativa es el ETF, que replica el AMEX Gold Miners: el GDX – Markets Vectors Gold Miners. Un poco más amplio, el XME sigue la performance de una sub industria del S&P Metals y Miners.

• Contratos de futuro: Según los expertos, una de las mejores alternativas para replicar la performance del oro en el mercado spot. También se destaca por diferenciales chicos entre compra y venta.

No obstante, algunos la señalan como una opción poco recomendable para inversores minoristas. Incluye , como otras operaciones a futuro, estar atentos a cotizaciones, vencimientos y requiere depósitos de garantías. Se debe hacer lógicamente a través de sociedades o bancos que operen en el exterior. Hay varios mercados donde se operan, aunque una de las mayores plazas mundiales de futuros auríferos en términos de negocios es el COMEX, de la Bolsa Mercantil de Nueva York.

Hasta aquí la opciones más comunes para invertir en oro, en una próxima entrada trataremos otras opciones de inversión en metales que también han tenido una evolución muy favorable en los últimos años.

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